Delta Garments vend la Commande A à Northline Apparel en dollars américains, mais paie ses propres coûts de tissu, de main-d'œuvre et de frais généraux dans sa propre monnaie locale. Le prix de 3,20 USD par pièce est fixé à la confirmation de commande et ne change pas. Ce qui peut changer, entre le jour de la confirmation et le jour où le paiement arrive réellement, c'est le nombre d'unités de monnaie locale que ce prix en USD permet d'obtenir. Si la monnaie locale s'affaiblit face au USD, l'usine reçoit plus de monnaie locale pour le même prix en USD, et sa marge réelle s'améliore. Si la monnaie locale se renforce face au USD, le même prix en USD se convertit en moins d'unités de monnaie locale, et la marge réelle de l'usine se réduit, même si rien dans la commande elle-même n'a changé. Cette leçon enseigne principalement le flux argent : comment un mouvement de change entre deux dates fixes change ce que vaut réellement un prix fixe en USD pour l'usine.
Vous avez besoin de : le coûtage fixe de la Commande A (Cours 12, Cours 1) et l'idée que les coûts locaux d'une usine et le paiement étranger d'un acheteur peuvent être dans deux monnaies différentes.
À la fin de cette leçon, vous pourrez :
Non couvert ici : les principaux moyens pour une usine de réduire cette exposition (leçon 6.2), les garanties bancaires et leur coût (leçon 6.3), et la construction d'une fiche de risque financier complète pour une nouvelle commande (leçon 6.4).
| Terme | Signification |
|---|---|
| Risque de change (FX) | Le risque qu'un mouvement de change entre deux dates change ce que vaut, dans la monnaie locale de l'usine, un prix fixe en devise étrangère. |
| Monnaie locale | La monnaie dans laquelle une usine paie ses propres coûts et déclare son propre profit réel. |
| Taux de change | Le nombre d'unités de monnaie locale auquel se convertit une unité de devise étrangère (ici, un USD). |
| Marge réelle | La marge d'une usine mesurée dans sa propre monnaie locale, après application d'un mouvement de change à un prix en devise étrangère. |
| Confirmation de commande | La date à laquelle l'acheteur et l'usine s'accordent sur le prix, la quantité et les conditions de la commande ; le prix en USD est fixé à partir de cette date. |
| Date de paiement | La date à laquelle l'usine reçoit et convertit réellement le paiement de l'acheteur en monnaie locale. |
| Mouvement de change défavorable | Un changement du taux de change, entre la confirmation et le paiement, qui convertit le même prix en devise étrangère en moins d'unités de monnaie locale. |
Le prix FOB de la Commande A, 3,20 USD par pièce, est fixé le jour où Northline Apparel et Delta Garments confirment la commande. Chaque coût inclus dans ce prix, tissu, fournitures, façon, frais généraux et profit, a été calculé en USD à la confirmation. Mais Delta Garments paie son propre fournisseur de tissu, ses propres ouvriers et son propre propriétaire dans sa monnaie locale, pas en USD. Entre le jour de la confirmation et le jour où le paiement de Northline Apparel arrive réellement, le taux de change entre la monnaie locale et le USD peut bouger. S'il bouge défavorablement, le même prix fixe en USD se convertit en moins d'unités de monnaie locale que ce que l'usine avait prévu en construisant son coûtage, et le profit en monnaie locale intégré dans ces 3,20 se réduit ou disparaît, même si l'acheteur paie toujours exactement 3,20 par pièce.
| Ce qui peut différer | Les formes que vous rencontrerez | Pourquoi cela compte pour vous |
|---|---|---|
| Monnaie du prix de vente | Une commande export comme la Commande A est facturée et payée en USD, une devise étrangère pour Delta Garments. Une vente domestique, comme la vente de Delta Garments à Cedar & Co., est facturée et payée dans la même monnaie locale des deux côtés. | Une commande facturée en devise étrangère porte un risque de change par définition ; une commande purement domestique, dans une seule monnaie des deux côtés, n'en porte aucun. |
| Temps entre confirmation et paiement | Le calendrier de la Commande A s'étend sur 16 semaines de la confirmation à l'expédition, suivi du paiement selon les conditions convenues (Piste 15, Cours 1). Une réédition à délai court, confirmée et payée en quelques jours, laisse bien moins de temps au taux pour bouger. | Plus l'écart entre confirmation et paiement est long, plus le taux de change a de temps pour bouger avant que l'usine ne convertisse réellement son paiement. |
| Sens du mouvement | Un mouvement défavorable (la monnaie locale se renforçant face au USD) convertit le même prix en USD en moins d'unités de monnaie locale. Un mouvement favorable (la monnaie locale s'affaiblissant face au USD) le convertit en davantage. | Une usine qui ne planifie que pour un mouvement favorable planifie pour un seul des deux résultats possibles, pas pour gérer un risque réel. |
| Modèle d'affaires derrière la commande | Une commande export à la commande comme la Commande A est facturée une seule fois, à la confirmation, contre une quantité et une date de paiement uniques. Une commande domestique sur stock, construite sur les propres prévisions de l'usine et vendue en monnaie locale, n'a aucun prix en devise étrangère susceptible de bouger. | L'exposition enseignée dans cette leçon s'applique à une commande facturée en devise étrangère ; elle ne s'applique pas à une commande domestique sur stock vendue en monnaie locale de bout en bout. |
À la confirmation de commande, le taux de change illustratif est de 30 unités de monnaie locale par USD. Delta Garments a construit le coûtage de la Commande A (tissu 1,15, fournitures 0,20, façon 1,10, frais généraux 0,49, profit 0,26, tous en USD par pièce) contre ce taux, s'attendant à ce que son profit de 0,26 USD par pièce se convertisse en 7,80 unités de monnaie locale de profit réel par pièce. Au moment où le paiement de Northline Apparel arrive, le taux illustratif a bougé défavorablement de 5 %, à 28,50 unités de monnaie locale par USD. Le prix en USD que paie Northline Apparel reste exactement 3,20 par pièce ; rien dans le contrat n'a changé. Mais ces 3,20 se convertissent maintenant en moins d'unités de monnaie locale que les 96,00 prévues par Delta Garments, et la valeur en monnaie locale du profit de 0,26 USD se réduit avec elle.
The worked numberLe prix en USD du contrat de la Commande A est fixé le jour de sa confirmation, et il reste 3,20 par pièce jusqu'à l'expédition et le paiement. Un lecteur qui ne vérifie que ce chiffre peut conclure à tort que rien n'a changé dans la rentabilité de la commande, parce que le chiffre que tout le monde cite n'a pas bougé. Ce qui a bougé, c'est la valeur en monnaie locale de ce prix fixe en USD, le chiffre qui détermine réellement si le profit prévu de Delta Garments survit jusqu'au jour où le paiement est converti. Une usine qui ne surveille que le prix en USD, et jamais le taux de change qui se trouve derrière, peut découvrir que sa marge réelle s'est réduite seulement après que le paiement soit déjà arrivé et converti.
Delta Garments vend la Commande A à Northline Apparel pour un prix fixe en dollars américains, mais paie ses propres coûts, tissu, salaires, loyer, dans sa monnaie locale. Entre le jour où la commande est confirmée et le jour où le paiement arrive réellement, le taux de change entre ces deux monnaies peut bouger. S'il bouge contre Delta Garments, le même prix fixe en dollars se transforme en moins d'unités de monnaie locale que prévu, et son profit réel sur la commande se réduit, même si l'acheteur a payé exactement ce qui avait été convenu. Une vente faite et payée entièrement dans une seule monnaie, comme une vente domestique, ne comporte aucun risque de ce type, car aucun taux de change ne se trouve entre le prix et le coût.
Trois mois après que Northline Apparel a confirmé la Commande A au taux illustratif de 30 unités de monnaie locale par USD, l'équipe financière de Delta Garments reçoit le paiement de Northline Apparel de 3,20 USD par pièce sur les 15 000 pièces entières. Au moment où le paiement est converti, le taux de change illustratif a bougé défavorablement de 5 %, à 28,50.
Voici la note que Mona reçoit de l'équipe financière :
Delta Garments a-t-elle été payée correctement, et son profit réel sur la commande a-t-il changé ? Décidez avant d'ouvrir la réponse.
Delta Garments a été payée exactement ce que dit le contrat, mais son profit réel en monnaie locale sur la commande s'est réduit. Deux faits décident cela ensemble.
D'abord, le contrat a été honoré intégralement. Northline Apparel a payé 3,20 USD par pièce pour les 15 000 pièces, exactement comme confirmé ; il n'y a aucun litige sur le montant en USD reçu.
Ensuite, le taux de change a bougé contre Delta Garments entre la confirmation et la conversion. Les mêmes 3,20 USD, prévus pour se convertir en 96,00 unités de monnaie locale par pièce (au taux illustratif de 30), se sont convertis en seulement 91,20 (au taux illustratif de 28,50), un manque à gagner de 4,80 unités de monnaie locale par pièce par rapport au plan, bien supérieur au profit prévu de 7,80 par pièce.
La leçon n'est pas que Northline Apparel a sous-payé ; ce n'est pas le cas. La leçon est qu'un prix fixe en USD ne porte aucune protection contre un mouvement de change une fois qu'il quitte le contrat et entre dans les propres comptes de Delta Garments.
Sur les chiffres fixes de la Commande A, un mouvement défavorable de 5 % coûte à Delta Garments 4,80 unités de monnaie locale par pièce, sur les 15 000 pièces.
Un mouvement illustratif de 5 % dans le mauvais sens supprime bien plus de la moitié du profit en monnaie locale prévu de la Commande A, sur une commande dont le prix en USD n'a jamais changé.
Ouvrez l'outil Fiche de risque financier via le lien ci-dessous. Sa feuille « Exposition de change » liste la monnaie de vente, la monnaie de coût, le taux à la confirmation et un mouvement défavorable illustratif, puis calcule le manque à gagner détaillé pour la Commande A. Remplissez la colonne « Votre commande » avec vos propres monnaies et un taux choisi pour vous exercer, jamais un taux réel actuel.
[Télécharger la fiche de risque financier](../../templates/T15-C06-financial-risk-sheet.xlsx)
1. Le prix en USD de la Commande A reste 3,20 par pièce de la confirmation au paiement. Qu'est-ce qui a changé pour réduire le profit réel de Delta Garments dans le cas de cette leçon ?
2. Laquelle de ces commandes porte un risque de change, tel que défini dans cette leçon ?
3. Une autre commande est facturée en USD à 5 000 pièces x 4,00 USD, confirmée à un taux illustratif de 40, convertie trois mois plus tard à un taux défavorable illustratif de 38. Quel est le manque à gagner en monnaie locale par rapport au plan ?
| FR | EN | AR | TR | Signification |
|---|---|---|---|---|
| Risque de change (FX) | Foreign exchange (FX) risk | مخاطر الصرف الأجنبي (FX) | Kur riski (FX) | Le risque qu'un mouvement de change entre deux dates change ce que vaut, dans la monnaie locale de l'usine, un prix fixe en devise étrangère. |
| Monnaie locale | Local currency | العملة المحلية | Yerel para birimi | La monnaie dans laquelle une usine paie ses propres coûts et déclare son propre profit réel. |
| Taux de change | Exchange rate | سعر الصرف | Döviz kuru | Le nombre d'unités de monnaie locale auquel se convertit une unité de devise étrangère (ici, un USD). |
| Marge réelle | Real margin | الهامش الحقيقي | Gerçek marj | La marge d'une usine mesurée dans sa propre monnaie locale, après application d'un mouvement de change à un prix en devise étrangère. |
| Confirmation de commande | Order confirmation | تأكيد الطلبية | Sipariş onayı | La date à laquelle l'acheteur et l'usine s'accordent sur le prix, la quantité et les conditions de la commande ; le prix en USD est fixé à partir de cette date. |
| Date de paiement | Payment date | تاريخ الدفع | Ödeme tarihi | La date à laquelle l'usine reçoit et convertit réellement le paiement de l'acheteur en monnaie locale. |
| Mouvement de change défavorable | Adverse currency move | تحرك سعر صرف غير مواتٍ | Olumsuz kur hareketi | Un changement du taux de change, entre la confirmation et le paiement, qui convertit le même prix en devise étrangère en moins d'unités de monnaie locale. |
Vous savez maintenant comment un mouvement de change défavorable entre la confirmation et le paiement réduit la marge réelle de Delta Garments sur la Commande A, alors que le prix en USD n'a pas changé. La leçon suivante enseigne les principaux moyens de réduire cette exposition avant qu'elle ne devienne une perte. Retour à la carte du cours