Bu sayfa, zor bir soruyu yanıtlaması gereken bir fabrika sahibi, üretim müdürü veya muhasebe görevlisi içindir: fabrika sipariş kazanıyor ve her birinden kâr ediyorsa, nakit bazen neden bu kadar sıkışık olur. İşte bir merchandiser veya sahip, genellikle dolu bir sipariş defterine bakar ve fabrikanın nakit durumunun da sağlıklı olması gerektiğini varsayar. Bu aynı şey değildir. Bu ders temel olarak para akışını öğretir: bir siparişin kazandığı kârı, o sipariş hâlâ üretilirken ve ödemesi beklenirken fabrikanın elinde tutması gereken nakitten ayırır.
Delta Garments, Northline Apparel için Sipariş A'yı yürütüyor: 15,000 T-shirt, USD 48,000 değerinde, gerçek bir USD 3,900 kâr sağlıyor. Bu kâr gerçektir. Ama kumaş satın almak ile ödeme almak arasında, Delta Garments bu USD 48,000'in tamamını kendi cebinden finanse etmeli veya borçlanmalı, sipariş tamamlanıp ödenene kadar geçen tüm süre boyunca. Bu beceri olmadan bir fabrika, bu büyümenin yarattığı nakit açığını gerçekten finanse edip edemeyeceğini kontrol etmeden sipariş defterini büyütür ve her sipariş ayrı ayrı kârlı olsa bile nakit sıkıntısı yaşayabilir.
İhtiyacınız olan: T01-C07-L04 dersinden nakit akışı açığı ve ödeme şartları fikri. Herhangi bir muhasebe niteliğine ihtiyacınız yok.
Bu dersin sonunda şunları yapabilirsiniz:
Burada kapsanmayan: nakdin kaç gün bağlı kaldığının tam olarak nasıl hesaplanacağı (Ders T15-C04-L02), bu bekleyişin nasıl kısaltılacağı (Ders T15-C04-L03), ve belirli bir siparişin kendi ödeme şartlarının bu tabloyu nasıl değiştirdiği (Ders T15-C04-L04).
| Terim | Anlamı |
|---|---|
| İşletme sermayesi | Bir işletmenin, zaten üretilmiş mallar için ödeme beklerken faaliyetini sürdürmek için elinde bulundurması gereken para. |
| Nakit akışı | Bir siparişin kağıt üzerindeki değerinden ayrı olarak, bir işletmeye giren ve çıkan paranın zaman içindeki hareketi. |
| Nakit akışı açığı | Bir fabrikanın üretimi bitirmesi ile o üretimin ödemesini fiilen almasi arasındaki süre. |
| Kâr | Bir satış fiyatından, tüm maliyetler ödendikten sonra kalan para. |
| Akreditif | Sevkiyat belgeleri siparişle eşleştiğinde bankanın fabrikaya ödeme yapacağına dair bir sözü. |
| Açık hesap | Alıcının fabrikaya, teslimattan sonra üzerinde anlaşılan gün sayısı kadar sonra, aradaki hiçbir banka garantisi olmadan ödeme yaptığı bir ödeme yöntemi. |
İşletme sermayesi standart bir muhasebe ölçüsüdür: dönen varlıklar eksi kısa vadeli yükümlülükler. Bir konfeksiyon fabrikası için dönen varlıklar çoğunlukla henüz kullanılmamış kumaş ve aksesuar, üretimde olan veya bitmiş ama henüz sevk edilmemiş giysiler, ve alıcılara gönderilmiş ama henüz ödenmemiş faturalardır. Kısa vadeli yükümlülükler çoğunlukla ödenmemiş tedarikçi faturaları ve her türlü kısa vadeli kredidir. İkisi arasındaki fark, siparişleri fabrika içinden ve ardından alıcının ödeme sürecinden geçerken faaliyetini sürdürebilmesi için bir fabrikanın sahip olması veya borçlanması gereken nakittir. İşletme sermayesi hiçbir zaman bir siparişin kâr rakamıyla aynı sayı değildir ve ikisini karıştırmak, büyüyen bir fabrikanın yaptığı en yaygın nakit planlama hatasıdır.
Bir merchandiser normal bir çalışma haftası boyunca bu aynı baskının birkaç farklı biçimiyle karşılaşır ve her birini tanımayı öğrenmek, maliyetli bir varsayımın bir nakit akışı planına sızmasını önler.
| Ne farklı olabilir | Karşılaşacağınız biçimler | Neden önemli |
|---|---|---|
| Akreditifle ödenen ihracat siparişi | Delta Garments, Sipariş A'nın tüm USD 48,000 maliyetini kumaş satın alımından sevkiyatta akreditif ödemesine kadar finanse eder. | Nispeten hızlı ödeyen bir ihracat şartı bile, nakit harcamak ile onu almak arasında gerçek bir açık bırakır. |
| Açık hesapla yerel sipariş | Cedar & Co. için eşdeğer değerde yerel bir sipariş, üretim süresine ek olarak, teslimattan 60 gün sonra ödenir. | Daha yavaş bir ödeme şartı, dönen varlıkları (ödenmemiş faturalar) daha uzun süre büyütür ve aynı sipariş değeri için işletme sermayesi ihtiyacını artırır. |
| Aynı anda daha fazla sipariş alan bir fabrika | Delta Garments aynı sezonda bir yerine Sipariş A büyüklüğünde iki sipariş kabul eder. | Dönen varlıklar aynı anda kabaca ikiye katlanır; her sipariş ayrı ayrı kârlı olsa bile bunları finanse etmek için gereken nakit de ikiye katlanır. |
| Siparişe göre üretim ile stoğa göre üretim | Delta Garments gibi siparişe göre üretim yapan bir fabrika, yalnızca onaylanmış bir siparişe karşı stok oluşturur; stoğa göre üretim yapan bir marka ise, kendi tahmininden yola çıkarak onaylanmış satışlar var olmadan önce stok oluşturur. | Stoğa göre üretim yapan bir işletme, hiçbir satış var olmadan önce bile stoğu daha uzun süre taşıyabilir, bu da kendine özgü ayrı bir işletme sermayesi baskısıdır. |
Delta Garments'ın Sipariş A'sı adet başına USD 0.26 gerçek kâr sağlar. Ama kâr, yalnızca sipariş tamamen bitip ödendikten sonra kalan şeydir. O noktadan çok önce, Delta Garments 15,000 adedin tamamı için kumaş, aksesuar ve işçilik için parayı zaten harcamıştır ve bu harcanan para fabrikanın içinde önce ham kumaş, sonra kesilip dikilmiş giysiler, sonra sevkiyatı bekleyen bitmiş ürünler, sonra Northline Apparel'e ödenmemiş bir fatura olarak, akreditif nihayet ödeninceye kadar kalır. Bu süre boyunca, Delta Garments'ın yakında nakde dönüşecek olan varlığı daha yüksektir, ve fiilen elindeki nakit, nihai kâr rakamının önerdiğinden daha düşüktür.
Yaygın bir hata, dolu bir sipariş defterine ve kârlı fiyatlandırmaya sahip bir fabrikanın sağlıklı nakde sahip olması gerektiğini varsaymaktır. Kâr, ancak bir sipariş bitip ödendikten sonra gerçekleşir; o zamana kadar, tam değeri elde nakit olarak değil, bağlı nakit olarak kalır. Her biri kendi kumaş satın alımı ve işçilik maliyetini önceden ödemesini gerektiren üç kârlı siparişi aynı anda kazanan bir fabrika, her sipariş sonunda kâr getirecek olsa bile, elindekinden çok daha fazla nakde aynı anda ihtiyaç duyduğunu görebilir. Büyüme bu tuzağı daha iyi değil, daha kötü hale getirir: ödeme şartlarını veya kendi tedarikçi kredisini değiştirmeden sipariş defterini ikiye katlayan bir fabrika, bu büyümenin bir kısmı bankada gerçek kâr olarak görünmeden çok önce, aynı anda bulması gereken nakdi de kabaca ikiye katlar. Bunu yanlış yapan bir fabrikanın ödediği bedel gerçektir: planlanmamış bir nakit sıkıntısı, işi kağıt üzerinde en başarılı göründüğü anda, onu kendi tedarikçilerine ödemeyi geciktirmeye, aceleyle borçlanmaya veya aksi takdirde kâr edebileceği yeni bir siparişi reddetmeye zorlayabilir.
Bir fabrikanın kârı ve nakdi aynı şey değildir. Kâr, bir sipariş tamamen bitip ödendikten sonra kalan şeydir. İşletme sermayesi, bir sipariş hâlâ sürüyorken ve ödeme beklerken bir fabrikanın elinde tutması veya borçlanması gereken nakittir. Satın alınan kumaş, üretilen giysiler ve gönderilmiş ama henüz ödenmemiş faturaların hepsi, hiçbiri henüz kâr olmasa da bağlı nakit olarak sayılır. Aynı anda daha fazla sipariş alan bir fabrika, her sipariş ayrı ayrı kârlı olsa bile, aynı anda bu bağlı nakdin daha azına değil, daha fazlasına ihtiyaç duyar. Dolu bir sipariş defteri, gelecekteki kâr için iyi bir haberdir. Bir fabrikanın nakit durumunun şu anda sağlıklı olduğunun kanıtı değildir.
Delta Garments, zaten üretimde olan siparişe ek olarak, Sipariş A'ya benzer büyüklükte iki yeni ihracat siparişini az önce onayladı. Üretim müdürü Karim bunu sahibe iyi haber olarak bildirir. Sahibi raporu okur ve muhasebe görevlisine, artık üç kârlı sipariş onaylandığına göre bu ay banka bakiyesini kontrol etmeye gerek olmadığını söyler.
İşte Karim'in gerçekte yazdığı not:
Sahibi, dolu ve kârlı bir sipariş defterinin nakit durumu için başka hiçbir kontrol gerektirmediği konusunda haklı mı? Cevabı açmadan önce karar verin.
Hayır. Karim'in kendi raporundaki iki gerçek bunu birlikte belirler.
Birincisi, bağlı kalan nakdin büyüklüğü. Şu anda aynı anda yaklaşık USD 144,000 değerinde sipariş devam ediyor, bunun çoğu henüz ödenmesi gereken kumaş ve işçilik için harcanmamış. Bu, üç siparişin sonunda kazanacağı USD 11,700 kârın 12 katından fazlasıdır.
İkincisi, raporun söylemediği şey. Karim'in raporu, Delta Garments'ın şu anda ne kadar nakde sahip olduğunu veya ne kadar borçlanabileceğini hiç belirtmiyor. Bu rakam olmadan, aynı anda USD 144,000 nakdin bağlı kalmasının rahatça karşılanabilir mi yoksa ciddi bir risk mi olduğunu kimse söyleyemez.
Sahibinin üç kârlı siparişin iyi haber olduğu içgüdüsü doğrudur. Ama gelecekteki kâr hakkındaki iyi haber, fabrikanın şu anda bağlı olan USD 144,000 nakdi finanse edip edemeyeceğiyle aynı soru değildir. Muhasebe görevlisi, nakit durumunun güvenli olduğunu varsaymadan önce yine de banka bakiyesini kontrol etmelidir.
Karim'in raporundaki gibi, Sipariş A'nın kendi rakamlarını aynı anda üç devam eden siparişe ölçeklendirerek:
Nihai kârın her doları için, Delta Garments siparişler devam ederken yaklaşık USD 12.30 bağlı kalan nakdi finanse etmelidir. Fabrika bu tutarı finanse edemez veya borçlanamazsa, zaten teslim edilmiş kumaş için Nile Spinning'e veya Colorline Dyeing'e ödemeyi geciktirmek zorunda kalabilir, bu da bir sonraki siparişte tedarikçi güvenini kaybetme riski taşır; bu, hiçbir tek siparişin kendi maliyet tablosunda görünmeyen bir maliyettir.
Kurs çalışma kitabındaki "İşletme sermayesi" sayfasını açın. Bu sayfa dönen varlıkları (stok, tahsil edilmemiş müşteri faturaları) ve kısa vadeli yükümlülükleri (ödenmemiş tedarikçi faturaları, kısa vadeli krediler) ayrı satırlarda listeler ve işletme sermayesini canlı bir formülle aralarındaki fark olarak hesaplar. Sipariş A için, sipariş değerini aşamasına göre stok veya alacak olarak girin ve kâr rakamını bu sayfanın tamamen dışında bırakın; kâr maliyet tablosuna aittir, işletme sermayesi sayfasına değil.
[İşletme sermayesi ve nakit döngüsü tablosunu indirin](../../templates/T15-C04-working-capital-and-cash-cycle-sheet.xlsx)
İşletme sermayesi ve nakit döngüsü tablosu dosyasını indirin (Excel)
1. İşletme sermayesi nedir?
2. Dolu ve kârlı bir sipariş defterine sahip bir fabrika neden yine de nakit sıkıntısı yaşayabilir?
3. Bir fabrika aynı anda her biri USD 30,000 değerinde iki yeni sipariş kabul ediyor, her biri USD 2,000 kâr sağlıyor. Bunu her seferinde tek bir sipariş yürütmekle karşılaştırınca işletme sermayesi ihtiyacına ne olur?
| TR | EN | AR | FR | Anlamı |
|---|---|---|---|---|
| İşletme sermayesi | Working capital | رأس المال العامل | Fonds de roulement | Bir işletmenin, zaten üretilmiş mallar için ödeme beklerken faaliyetini sürdürmek için elinde bulundurması gereken para. |
| Nakit akışı | Cash flow | التدفق النقدي | Trésorerie | Bir siparişin kağıt üzerindeki değerinden ayrı olarak, bir işletmeye giren ve çıkan paranın zaman içindeki hareketi. |
| Nakit akışı açığı | Cash-flow gap | فجوة التدفق النقدي | Écart de trésorerie | Bir fabrikanın üretimi bitirmesi ile o üretimin ödemesini fiilen almasi arasındaki süre. |
| Kâr | Profit | الربح | Profit | Bir satış fiyatından, tüm maliyetler ödendikten sonra kalan para. |
| Akreditif | Letter of credit | اعتماد مستندي | Lettre de crédit | Sevkiyat belgeleri siparişle eşleştiğinde bankanın fabrikaya ödeme yapacağına dair bir sözü. |
| Açık hesap | Open account | حساب مفتوح | Compte ouvert | Alıcının fabrikaya, teslimattan sonra üzerinde anlaşılan gün sayısı kadar sonra, aradaki hiçbir banka garantisi olmadan ödeme yaptığı bir ödeme yöntemi. |
Artık işletme sermayesi ile kârın neden iki ayrı tutar olduğunu biliyorsunuz. Sonraki ders, nakit bekleme süresini üç adlandırılmış parçaya böler ve bir fabrikanın nakdinin kaç gün bağlı kaldığını nasıl hesaplayacağınızı öğretir. Kurs haritasına dön